国庆节第一周，市场对于政策预期向好，钢材市场出现窄幅上扬走势，但是好景不长，自10月10日，期货盘面不断下探，螺纹主力期货震荡下行，屡次跌破前低，创年内新低点，10月底已探至3400元附近，且有继续下行趋势。而据国家统计局公布的三季度国内经济数据显示，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。其中三季度国内生产总值同比增长3.9%，环比增长3.9%。显示前三季度，国民经济恢复向好，但与钢铁行业相关联指标虽有增长，但表现并不尽如人意，同时房地产投资依然没有停下持续回落的脚步，基建投资增速也不及预期，利好政策预期并未释放，产量增长过快，导致市场信心不足，致使钢材市场现货价格经过短暂的上涨后开启跌价模式。

一、十月份国内无缝管价格呈下跌趋势

图1 2021年-2022年十大主导城市108*4.5无缝管市场均价走势图

10月份国内无缝管价格呈现下跌趋势，不过跌幅较9月份收窄。虽然无缝管市场下游对于“银十”的需求及价格预期看涨，因此成材价格在国庆节后小幅拉涨，其中无缝管价格在第一周拉涨30-60元。不过“银十”并未如期而至，市场预期落空后，疫情叠加两会召开，工程暂时停工，需求也因此减量，导致价格不断下行。而黑色期货的连续破今年前低，方坯从月初的3730元，跌至月底的3450元，月内累跌达280元，管坯价格也因此连续下探，成本下行、需求不足使得无缝管看空情绪较浓。美国9月CPI同比再超预期，叠加国内第三季度经济数据出炉，虽然基建投资略有增速，但是房地产投资继续下行，使得钢材期货价格大幅下跌，叠加现货需求持续减量，成材现货价格大幅下跌,不过无缝管跌幅较其他品种略缓，月内供应端出厂报价累计下跌20-150元，市场跌幅80-200元，现鲁、冀、浙、沪中等连轧市场报价4940-5120元。而月末随着期货屡探年内新低点，钢坯以及管坯价格跌速加快，无缝管下行空间价加大，使得价格企稳困难，叠加疫情等因素影响，市场悲观情绪较浓，因此10月底市场价格有进一步下跌的趋势。

据兰格钢铁网数据平台监测显示：截至10月31日，国内十大主导城市108*4.5无缝管市场均价5469元，较上月同期跌59元。

二、方坯与管坯及南北方管坯价差有再次扩大迹象

图2 2021-2022年南北方样本钢厂20#热轧管坯及唐山普碳方坯价格走势图

10月末，北方地区钢厂20#热轧管坯出厂报价3780-4070元，20#连铸出厂报价3950-4050元；南方地区20#热轧出厂报价4230-4450元，北方新天钢、南方东方两家钢厂热轧管坯价差维持在450元左右，较上月同期相比两者价扩大190元。进入10月以来北方管坯价格持续窄幅震荡，但在月末最后一周大幅下跌，而管坯“南材北上”的现象不在明显，但是山东地区管坯出货压力却并未减小，简介反映出下游市场成交不景气。而本月钢坯与管坯价差基本稳定，但仍变大，因此管坯仍有下跌空间。

二、无缝管供应略有增量 市场供需失衡

图3 2021-2022年23主导城市无缝管社会库存量走势图

据兰格钢铁网调研数据显示，截至10月27日，山东临沂、聊城、潍烟21家样本无缝管厂总库存45.07万吨，月增加2万吨，月同比上涨4.64%，山东地区管厂去库压力尚存；无山东地区临沂、聊城两地管厂管坯总库存22.01万吨，较上月同期减少1.03万吨。10月受疫情以及两会影响无缝管需求大幅减量，使得市场成交不佳，因此拿货频率下降，导致国内管厂出现累库现象。不过管厂随后进行检修，从一定程度上抑制了管厂累库的速度。据兰格钢铁网监测数据显示，截至10月28日，国内二十三个主导城市无缝管社会库存总量63.67万吨，月同比下降0.24，降库频率放缓，间接说明市场成交不佳。

二、无缝管出口量大幅收缩

9月我国无缝管出口量56.54万吨，环比增长11.78%，同比增长124.99%；1-9月累计出口无缝管348.33万吨，同比增长57.39%。9月中国无缝管进口量为0.5万吨，月环比下降39.02%，1-9月累计进口无缝管9.11万吨，同比下降7.13%。9月净出口无缝管56.04万吨。其中石油天然气无缝套管比8月份出口量增加78972.9吨，环比增加57.3%；石油天然气道无缝管环比8月份9566.8吨，环比增加5.4%。中东国家受俄乌战争及美联储加息影响，对石油类无缝管需求依然紧俏，未来把握本土能源，不再依赖他国进口，靠本土能源主导国际地位的形式越来越严峻。

随着海外经济增速放缓，需求走弱，且我国钢材出口报价优势不足，9月份我国钢材出口量大幅收缩，较8月份减少116.6万吨，降幅19.0%。全球的钢材市场继续呈现供需双弱的态势。随着我国出口价格优势显现，叠加我国制造业产业链供应链稳定恢复以及出口产品交付周期稳定的基础上，我国钢材出口订单指数继续提升。尽管海外经济逐步放缓削弱钢材需求，但我国钢材出口交付稳定性以及价格优势的显现，出口量有望维持正增长。

五、十一月份国内无缝管价格震荡下行

1.政策面虽有利好消息 但是落实仍需时间

10月11日，8部门联合印发《关于扩大当前农业农村基础设施建设投资的工作方案》，明确从现在到年底前，聚焦农业农村基础设施短板弱项，加快在建项目实施进度，开工一批新项目，确保尽快形成实物工作量、尽快见效，为保供防通胀、稳住经济大盘奠定坚实基础。10月26日召开的国务院常务会议，李克强总理指出要推动扩投资促消费政策加快见效，因城施策支持刚性和改善性住房需求。国家今年稳经济的目标坚定不移，不过落实到钢材市场的明显成效仍需要时间考验。

2.供应端略有微利 短期内减产可能性不大

兰格钢铁成本检测显示，截至10月27日无缝管厂即期利润为85元，月均利润7元，管厂生产仍有微利。原料端焦炭价格开启二轮提降，虽然钢厂开始有陆续减产的操作，但是就钢坯与管坯之间价差来看，管坯价格还有下行空间，因此对无缝管成本支撑减弱，进而使得无缝管下行空间增大。

3.季节性明显 无缝管需求逐渐进入“冬季”

10月钢厂对后期预期偏空，因此部分钢厂10月中旬之前就将合同接满，而10月下旬接单越来越困难，部分钢厂选择检修，以缓解跌势。而进入冬季，管道改造升级逐渐进入收尾阶段，从东北地区开始，无缝管深加工企业订单逐周减少，北方地区逐渐进入无缝管需求的“冬季”，同时市场对于无缝管明显的季节性也习以为常，因此对于十一月份的需求预期并不高，且认为后期市场将持续偏空行情，叠加疫情多点散发，冬储或将提前到来。

总而言之，虽然11月份进入无缝管需求的淡季，叠加疫情等不确定因素影响，预计11月份国内无缝管价格将震荡下行。