文｜三文娱

今天（11月22日），香港联合交易所发布了泡泡玛特聆讯资料集，也就是更新过后的招股书，披露了它上半年的部分业绩与进展。

相比6月1日初次提交的招股书，这份文件详细列举了泡泡玛特旗下主要IP的详情（包括与艺术家的合作方式）、各个渠道的收益数字（具体到线下店、机器人商店和天猫店、抽盒机经营数据）以及各产品线的进展（包括盲盒销售个数和平均售价），信息丰富了很多。

2020上半年，泡泡玛特的总收益8.178亿元，比上年同期的5.434亿元增长50.5%；纯利是1.413亿元，上年同期是1.136亿元。

泡泡玛特收益

2017-2019三个年度，泡泡玛特的总收益分别为人民币1.581亿、5.145亿、16.834亿元，纯利分别为160万、9950万、4.511亿元。

泡泡玛特的产品线

泡泡玛特的业务围绕IP和潮流文化展开，产品线早已不只是盲盒。

泡泡玛特将自己的产品线划分为盲盒、手办、BJD、衍生品（指的是毛绒玩具、钥匙扣等品类），以不同价位分别面向不同的消费人群。

今年上半年，泡泡玛特的盲盒、手办、BJD、衍生品产品的平均售价，分别为47元、258元、342元和29元。

泡泡玛特品牌产品的资料

泡泡玛特品牌产品的平均售价

目前，盲盒产品依然是泡泡玛特的主力。

2017-2019三个年度以及截至2019年及2020年6月30日止六个月，泡泡玛特的盲盒产品销售产生的收益分别为9140万、3.596亿、13.592亿、4.024亿和6.887亿元，分别占同期泡泡玛特总收益的57.8%、69.9%、80.7%、74.0%及84.2%。

其中，泡泡玛特品牌盲盒产品销售产生的收益分别为人民币4180万、2.901亿、12.558亿、3.482亿和6.394亿元。上半年泡泡玛特品牌盲盒的销量是1351.4万个，平均售价47元；第三方盲盒销量63.87万个，平均售价77元。

泡泡玛特盲盒销量数据

2020年前三个季度，泡泡玛特的盲盒卖出27476个，去年同期是16111个，同比增幅70.5%。

2020年第三季度，泡泡玛特的盲盒卖出13323个，去年同期是7809个，同比增幅70.6%。

由于第三季度加大了销售推广力度，泡泡玛特盲盒产品的平均售价由去年的49元下降6.1%至今年的46元。

泡泡玛特的盲盒产品与内容示例

泡泡玛特的BJD产品Nutcracker — Clara Molly

泡泡玛特的手办产品示例

泡泡玛特的衍生品产品示例

除了这些，泡泡玛特也在渠道中售卖第三方产品，比如向万代采购的潮流玩具。

泡泡玛特渠道销售的部分第三方产品

泡泡玛特的IP

截至2020年6月30日，泡泡玛特在运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。

这些IP的收益如下表所示。三文娱发现，如果只看IP今年上半年给泡泡玛特带来的收益这个维度，Molly已经下滑到第三位。上半年给泡泡玛特创收的前五大IP分别为Pucky（1.19亿元）、Dimoo（1.17亿元）、Molly（1.12亿元）、The Monsters（0.7亿）和BOBO&COCO（0.33亿）。

泡泡玛特收入的IP构成

泡泡玛特给出的说明是，Molly上半年所得收益同比减少主要由于受新冠肺炎疫情（ COVID-19 ）爆发影响，Molly收益占比减小也因为泡泡玛特IP库扩大及其他IP所得收益快速增长。

泡泡玛特基于Molly形象自主开发的产品，2017-2019三个年度分别占其总收益的26.3%、42.6%与27.4%。2019年，泡泡玛特来自基于Molly形象自主开发的潮流玩具产品产生的收益达到4.56亿元。

2019年度，泡泡玛特来自Dimoo、BOBO&COCO、Yuki、PUCKY、The Monsters、SATYR RORY这六大IP的收入，分别占总收益的5.9%、1.5%、1.4%、18.7%、6.4%、3.7%。

泡泡玛特将运营的IP分为自有IP、独家IP和非独家IP三类。对于自有IP，泡泡玛特表示享有完全知识产权，包括开发及销售潮流玩具及授权以获得额外变现机会的权利。

泡泡玛特列举了和这些创作IP的艺术家们的合作方式。

比如，2018年7月，泡泡玛特收购了Molly在中国的知识产权所有权。其后于2019年4月，泡泡玛特订立协议收购了Molly在全球其他地区的知识产权所有权。

泡泡玛特2020年上半年推出16个新IP，下半年预期会推出14个或以上新IP。

2017-2019三个年度以及截至2019年及2020年6月30日止六个月，泡泡玛特所产生支付予艺术家及IP提供商的设计及授权费用分别为人民币220万、1450万元、4840万元、1710万元及2650万元。

泡泡玛特的渠道

泡泡玛特的渠道主要分为零售店、线上渠道、机器人商店、展会和批发，今年上半年，它们的收益分别为3.13亿、3.34亿、1.05亿、6350万和119.6万，毛利分别为1.91亿元、2.36亿、7690.4万、2949.6万和146万元，毛利率分别为61.1%、70.4%、72.9%、46.5%和12.2%。

泡泡玛特各渠道收益数据

泡泡玛特的零售店从2017年末的32家增加到2019年末的114家，再到截至2020年6月30日的136家。

泡泡玛特店铺经营数据

泡泡玛特的机器人商店从2017年末的43间增加到2019年末的825间，再到2020年6月30日的1001间，覆盖区域也大幅增加。

泡泡玛特机器人商店经营数据

由于疫情期间实体店关闭及线上购物活动增加，泡泡玛特的电子商务渠道保持快速增长。上半年，泡泡玛特的天猫旗舰店收入1.47亿元，去年同期为6660万元；泡泡抽盒机上半年收入1.61亿，去年同期为9430万元；葩趣上半年收入923.1万元。

泡泡玛特电商经营数据

除直接销售外，泡泡玛特也建立经销商网络，截至2020年6月30日已有25名中国经销商及22名海外经销商，覆盖中国16个省级地区及21个海外国家及地区，不过目前海外业务仍在起步阶段。

泡泡玛特注册会员人数，由截至2017年12月31日的30万名增至截至2018年12月31日的70万名，并进一步增至截至2019年12月31日的逾220万名。

截至2020年6月30日，泡泡玛特有360万名注册会员。2020年上半年，泡泡玛特注册会员的整体重复购买率（即于截至2020年6月30日止六个月购买我们产品两次或以上的注册会员比例）为51%。

截至2020年6月30日，泡泡玛特的微信公众号拥有240万名粉丝。