为复苏而战的屈臣氏中国终于迎来近三年最好的成绩。

3月21日，屈臣氏母公司长江和记实业有限公司发布2018年财报，数据显示：

1、期内屈臣氏集团实现销售1689.91亿港元（约合人民币1440.79亿元），同比增长8%；

2、中国区销售额238.55亿港元（约合人民币203.07亿元），同比增长10%；

3、中国区店铺数量已增至3608家，较上年新增337家，同比增长10%；

为复苏而战的屈臣氏中国终于迎来近三年最好的成绩。

屈臣氏连续2年实现正增长

2016年，屈臣氏中国区业绩首次出现负增长，全年营收同比下降3.82%。为逆转颓势，屈臣氏中国启用高宏达为新CEO。他带领着屈臣氏重新深入年轻消费者，回归以消费者为中心的发展轨道。

2017年，屈臣氏中国区业绩恢复正增长，实现217.83亿港元（约合人民币185.72亿元）；2018年，屈臣氏中国区业绩更是获得双位数增长，年销售达到了238.55亿港元（约合人民币203.07亿元）。

整体业绩增长的同时，屈臣氏仍在高速开设新店，去年中国区店铺已遍布全国474个城市，较上年新增337家，总数已增至3608家，同比增长10%。

屈臣氏中国区可比店铺销售跌幅持续收窄，从2016年的-10.1%，下降到2017年的-4.3%，2018年则继续降至-1.6%。如计入收回的会员计划销售，2018年，屈臣氏可比店铺的销售实际实现了2.1%的正增长。

屈臣氏表示，通过持续扩充店铺组合，并紧密跟随商业圈及消费者分布的变化，2018年成熟店铺的销售损失已由该成熟店铺附近地区开设的新店铺收入所补充。由此来看，新店的出现在一定程度上分流了成熟店铺的客流。

或因如此，屈臣氏中国的单店销售下滑，2018年其单店年销售仅为661万港元（约合人民币562.69万元），平均日销售额为1.81万港元（约合人民币1.54万元）。

财报肯定了中国区的业绩表现，表示屈臣氏继续为中国内地领先的保健及美容产品零售连锁。如果以人民币计算，屈臣氏中国的EBITDA及EBIT分别增加4%及2%。这主要得益于销售的增长，但因为通货膨胀让整体店铺经营成本基础增加，总体增幅被抵销了部分。

去年屈臣氏中国通过店铺装修和重新布局，并结合线上线下服务提升消费者体验，改善了店铺经营情况。正因上述经营行为增加门店投入 ，屈臣氏中国的EBITDA毛利率维持在19%的理想水平，较上年同期的20%有所下降。

财报还表示，中国及亚洲为首的新店增长拉动了集团整体业务增长，此外同比店铺销售额整体增长2%，也对业绩增长有贡献。

截至2018年，屈臣氏集团经营的零售品牌有12个，其中毛利较高的、独家代理产品的销售额占总销售额的34%，这一比例与上年同期保持同一水平产品；拥有会员数量为1.32亿名，他们贡献了屈臣氏去年整体收益的62%；

2018年，长江和记实业有限公司零售店铺总数为14976家，遍布全球24个市场，去年整体新增店铺数为852家，新开店铺经营较好，平均新店现金回本期为一年内，较上年财报所示的10个月回本期有所上升。其中保健和美容产品部分每家新店铺平均成本开支为90万港币（约合人民币76.61万元），这一数字与上年保持同一水平。

阿里和腾讯竞购的股份或被保留

屈臣氏的复苏也让其商业价值倍增。昨日，据彭博社报道，淡马锡考虑作价30亿美元，出售所持有的10%的屈臣氏股份，腾讯及阿里或将参与竞购。

淡马锡是新加坡国有投资机构，是亚洲投资机构的风向标之一。2014年，它与和记黄埔有限公司结成战略联盟，以57亿美元收购了后者旗下零售集团屈臣氏24.95%的间接权益。此次，出售的10%即来自当时收购的股份。

据知情人士透露，淡马锡将在本月邀请潜在买家参加管理层演讲。目前尚未作出最终决定，所以潜在买家不一定会提出切实的报价。估值预期差异可能会让交易难以达成，如此一来，淡马锡仍可能决定保留该股份。

对此，阿里巴巴、腾讯和淡马锡代表均回复不予置评。

昨日消息传出后，不少分析者都认为，屈臣氏的股份或将成为阿里和腾讯争夺线下零售市场的关键点。

进入中国已有30年的屈臣氏是中国内地市场最大的保健及美容连锁系统，在一二线城市几乎实现了全覆盖，而三四线低线城市则是其当前扩张的主要区域。相比丝芙兰等竞争对手，屈臣氏覆盖了更广阔的市场。这对于想要快速深入中国市场的品牌来说，是一个不容忽视的、快速触达消费者的分销渠道。

与此同时，屈臣氏多年积累的会员数据和消费数据也十分可观。屈臣氏中国区CEO高宏达曾表示，屈臣氏中国80%以上的销售额来自会员贡献，因此他们对顾客非常了解，为此屈臣氏还谋划借由大数据对会员生活形态做精准画像描述，分析其行为，洞察其需求。

正因此，不论是从分销还是获取数据的需求来看，屈臣氏对正在就线下市场展开激烈争夺的阿里和腾讯来说，就十分重要了。

目前，屈臣氏已分别与阿里和腾讯都展开了合作。去年，屈臣氏集团、永辉及腾讯就举行过联合发布会，宣布三方组建市值为12.5亿元的、新合营公司“百佳永辉”，并将整合屈臣氏集团旗下百佳超市，以及永辉超市在广东省的商超业务。

屈臣氏与阿里的合作则展开得更早，2017年，两家先后就O2O业务，在饿了么、天猫渠道开展线上下单、门店自提或者1小时闪电送服务。去年，双方进一步部署，完善饿了么+口碑O2O服务。

分析者认为，腾讯和阿里的投资有不同的考量，前者是出于投资目的，而后者则有业务协作的需求。

不过，这笔交易并不全然被外界看好，bloomberg的专栏作家NishaGopalan指出，虽然屈臣氏是中国市场的领导者，但它的市场份额与2015年相比并未有所变化，仍维持在1.8%。相比之下，第二名，国大药房已从2015年的0.9%上升至2018年的1.1%。更需注意的是近三年，屈臣氏的净利润已出现下滑。

再考虑到，持股数量占总股本的比例，买家只是持股股东，公司主要经营权仍把握在屈臣氏自己手里。即使整个25%被出售，任何收购方仍将处于少数股东地位。而由于业务增长前景不佳，缺乏控制可能会反映在估值上。正因此，他认为，这笔交易的报价需下调，才能更吸引买家关注。

不过，今日屈臣氏业绩出炉后，或许对这笔交易的走向带来更多正面影响。

注：本文所有数据按财报发布日汇率计算