这家粤系民营房企，新年第一天“变身”国企

企业官网上，华南城的定位是以综合商贸物流及商品交易中心为基础的发展商及营运商。

2002年，以经营珠宝而赚取第一桶金的潮汕商人郑松兴，联合几位潮汕实业家共同建立了华南国际工业原料城(深圳)有限公司。

在制造业发展迅速的珠三角，以物流园为核心的综合商贸城模式迅速赢得市场青睐。华南城为纺织服装、皮革皮具、电子、五金化工塑料等工业原料提供了展示和交易的场所，再通过物流中心能够提供仓储和物流服务，从而使企业能够一站式采购原料并运输出去，能够有效降低采购成本。

| | 图源IC photo

随后的十年，靠着和政府合作、低价拿地的粗放型复制扩张模式，华南城遍地开花，在全国各地打造了1：1复刻深圳的华南城，商业版图最远到达了东北哈尔滨。21世纪新十年即将开启之际，凭借着物流商贸的强劲走势，2009年，华南城在港上市。

2013年，华南城的合约销售额达到了141亿港元，同比增长达到了72%；2014年，华南城创下300亿港币市值的记录，腾讯则瞄准了其在电商领域的机会，带着15亿港币入股华南城。

同时，华南城的业务链条也伸到了商品交易之外的住宅物业，庞大的土地储备和低廉的拿地成本是住宅建设起步的最大优势。2016年后，其住宅物业销售收入占销售总额比重不断提高，2016/2017财政年度占合约销售总额的79.%，2017/2018财年则增加到84.5%。

至此，华南城才开始顶上房企的头衔。

华南城的高管曾在业绩会上介绍了华南城的业务开发路径，“当我们第一批商铺建好之后，会有其他的配套设施，包括仓储的配套以及写字楼配套；当经营比较成熟的时候，下一步就是建一些住宅，以满足其中商家居住的需求。”

华南城现有的项目覆盖深圳、南宁、南昌、合肥、郑州、哈尔滨等地，除深圳外，均以二线省会城市为主。

| 郑州华南城 图源华南城官网

在郑州，华南城建设的住宅项目位于郑州南部的新郑市；而在合肥，华南城的项目建在了肥西县。这些小区基本上都位于城市边缘、华南城商贸市场附近，涨幅空间有限。

从商贸王牌到增长疲软

华南城进入被动发展期

尽管华南城有心将更多的资源分拨给住宅建设，但核心资产依旧是商贸物流的老本行。

近年来崛起的电商产业，不断冲击着华南城传统的“商贸物流+”模式，公司整体状况也像坐上了“过山车”。

2014年后，华南城年营业收入和净利润连续两年均呈负增长态势。郑松兴女儿郑嘉汶临危受任接班后，开始积极开拓商业生态圈，带领公司迈向增长新阶段，2017年营业收入同比增长19.62％，净利润同比增长4.37％。

| 图源IC photo

但没撑多久，疫情对实体经济和物流行业的冲击，让华南城再次进入被动状态。

2021年度中期财报显示，华南城今年上半年实现收入61.66亿港元，同比下降13.2%，其中物业销售及融资租赁收入录得44.83亿港元，同比下降22.5%。华南城方面也坦言，受制于疲软的市场环境，集团经营承受了巨大压力。

除了疫情影响，房地产行业下行、境内外融资困难，国际贸易摩擦、郑州暴雨等多重因素，导致华南城整体开发、运营难度加大。有媒体报道称，郑州、哈尔滨的华南城项目已经出现了停工、延期交房的情况。

另外还有不少租户反映，华南城商铺的合同里暗藏霸王条款，销售方存在欺骗行为；再加上华南城多地项目屡被传出涉嫌违规用地问题，这也使品牌标识度不断下降。

外部环境恶化加上自身的疲态，如今华南城的市值仅剩下59.88亿元，和巅峰时期相比已蒸发240多亿港币。

建发的入局，无疑是一道曙光。风雨飘摇中的华南城，这次终于做出了让位大股东的决择。

2022年的2月、6月以及11月，华南城还有3笔美元债券到期，共计9.7亿美元。在国有股东加持的背景下，华南城有望优化债务资本，同时增加融资机会。

（部分信息选自财经网、观点地产网）

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